從總統大選看股市投資 JF研究

從總統大選看股市投資
2007/06/14
隨著2008年的腳步逼近，近來總統大選的新聞報導沸沸揚揚，但對國內的投資朋友來說，不論是哪一個政黨、或哪一位候選人當選下一任總統，景氣會不會好轉、股市會不會持續上漲相信才是更關心的事，畢竟荷包的厚薄會直接牽涉到日子好不好過。
歷經過2000、2004年總統大選的投資朋友，相信都對大選前後台股的大幅振盪仍然深刻印象。總統大選對股市的影響有沒有直接關聯性呢？由於國內總統大選的次數並不多，較無法從歷史經驗中歸納出總統大選對股市的直接影響。但是，若參考過去一百年美國總統大選的歷史經驗，可以發現一些有趣的現象。
根據Stock Trader's Almanac對美國股市過去一百年來的統計，每四年一任、共歷經過共44次的美國總統任期，大選年的前一年是買股票的最佳時機，大選年其次；大選年次年則是總統任期中股市表現最差的年度。以美國股價指數中歷史最悠久、代表大型類股的道瓊工業指數而言，在總統大選前一年通常都是上漲的，準確率高達九成以上。如果以最近五次總統大選（1988-2004）和股市變化來看，大選前一年道瓊工業股價指數平均漲幅高達21.23%，較差的時機是大選年次年，平均漲幅為11.12%。（資料來源：Bloomberg）
上述看似神奇的關聯性，其實若說穿了，道理並不複雜，由於經濟與民生是人民最關心的議題，向來左右總統大選結果。尋求連任的執政黨在面臨選舉的前一年，通常都會採取較寬鬆的貨幣政策，釋放財政利多刺激景氣、降低失業率等贏得選民的好感，營造有利於選舉的環境；而等到新任總統產生後，執政當局通常會採取保守的經濟與財政措施，彌補選前的放鬆。因此從歷史經驗來看股市會受到大選影響而起起伏伏，此種現象在經濟學上被稱為「政治景氣循環（political business cycle）」。
2008除了國內將進行總統大選外，擔任全球景氣火車頭的美國也將在當年底進行四年一度的大選。若從歷史統計來看，全球投資人若採用上述的經驗，在2007年適度佈局在美國大型類股，相信有機會獲得不錯的投資成果。至於國內大選對台股的影響是否會和美國的歷史經驗一樣呢？且讓我們拭目以待！