國際能源署(IEA)周二大幅調降2007 年剩餘時間以及2008 年石油需求增幅預估，稱油價衝向100 美元的漲勢已使需求放慢，IEA將今年第四季需求日增幅預估下調57 萬桶，2008 年第一季需求日增幅預估也被調低18 萬桶，同時對石油輸出國組織(OPEC)在第四季的日需求增至預估調降70 萬桶，明年第一季和第二季的日需求增幅預估也調降30 萬桶和50 萬桶。IEA 表示，近期油價飆升形成短期衝擊效應，消費者似乎正在調整消費行為以應對油價漲幅。由於IEA 在10 月報告中已大幅下調需求預估，總計第四季需求增幅預估調低近90 萬桶，而2008 年第一季預估下調逾20 萬桶。
太平洋投資管理公司(PIMCO)董事總經理Paul McCulley 周二稱，美國消費者面臨壓力，但美國經濟有望避免衰退，除非遭受很大衝擊，並同時預測，美國聯邦儲備理事會(FED)在未來6-12個月內可能將指標利率至少再調降100 個基點。 美國財政部周二公布，10 月聯邦預算赤字為555.6 億美元，較上年同期增長12.7%，10 月聯邦財政支出為創記錄的2,337.3億美元，收入則由1,676.9 億美元增至1,781.8 億美元。
2007年10月25日 星期四
定國大哥的新書和操作說明會
【台指期貨當沖操作技巧講座】邀請函
各位投資人，您好！
在經過長時間的測試之後，個人與團隊自行開發一連串的簡易期指當沖操作法則，以簡單易懂的操作方式，運用簡單的軟體系統讓投資人能夠自行了解並操作期貨，也因應期交所的當日沖銷新制度，與建立期貨交易人當日沖銷的技術與認知，給予交易人勿過度操作的觀念，特舉辦此說明會。
主講人：寶來曼氏期貨高雄分公司 業務副理 黃定國
【時間】：2007/11/09(五)15：00～17：00
【地點】：高雄市五福三路145號2樓會議室(國軍英雄館)
【流程】：
l 14：30～15：00：來賓現場報名或進場
l 15：10～16：30：簡易操作技巧大公開
l 16：30～17：00： Q & A
恭 請
台 光
寶來曼氏期貨高雄分公司 敬邀
報 名 回 函
~~因現場座位有限，請儘早報名，俾籌備席位!! ~~
。如果有任何問題，歡迎洽詢寶來曼氏高雄分公司蘇先生(07)2729375。
各位投資人，您好！
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商品討論區
常常看到這個名稱葡式耳...到底這是什麼呢?
原來.....
葡式耳=英斗>>在農產品期貨中:Bushel是重量單位
小麥與大豆:1bushel (葡式耳=英斗)=60 lbs(磅)=0.0272126ton(噸)
玉米與黑麥:1bushel=56 lbs磅=0.0254噸
燕麥:1bushel =40 lbs磅 =0.0172噸
一個合約的標準是5000浦式爾又叫5000英斗,
它的英文名稱:Bushel1bushel=25.4公斤的玉米
1bushel=27.2公斤的黃豆
1bushel=27.2公斤的小麥
更多資訊:美國農業部www.usda.gov
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小麥與大豆:1bushel (葡式耳=英斗)=60 lbs(磅)=0.0272126ton(噸)
玉米與黑麥:1bushel=56 lbs磅=0.0254噸
燕麥:1bushel =40 lbs磅 =0.0172噸
一個合約的標準是5000浦式爾又叫5000英斗,
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更多資訊:美國農業部www.usda.gov
2007年10月22日 星期一
2007年7月9日 星期一
經濟日報╱記者 王純瑞】
2007.07.09 02:11 am
2003年12月15日，伍豐科技以每股70元在櫃買中心掛牌上市。工業電腦族群中的POS概念股，每股行情大約是20到30元，當時許多投資人一度質疑：「伍豐憑什麼一股值70元？」不過，伍豐四年內股價漲翻12倍之多，創造了不少新富豪，以上周五收盤價計算，董事長徐明哲身價高達40億元，董事最少也有近7.2億元。
誰都沒想到，伍豐科技今年先後打敗太陽能概念股的益通、智慧型手機廠商宏達電等「前股王」，上周五（6日）更以漲停板866元，穩穩坐上台股股王寶座，四年內股價漲勢凌厲，漲幅之大，令人瞠目結舌。
以伍豐的漲勢估算，股價飆上千元，指日可待。分析伍豐95年報資料，伍豐董事長徐明哲持股達8.32%、約4,666張，以上周五收盤價格866元計算，徐明哲身價高達40億元，躋身台股的富豪排行榜；持股最低的董事（839張），身價也近7.2億元，寫下「伍豐傳奇」！
12年前，徐明哲看好POS市場發展潛力，力邀父親、妹妹、弟弟等人集資1,200萬元，入主華英科技，成為最大的股東，並用父親在香港成立的投資公司「伍豐投資」為名，將華英更名創設伍豐科技，扣除負債後，資本額只有500萬元。
徐明哲靠著當年的500萬元，由POS業務起家、逐步跨入彩券、博弈機等市場，搖身一變為市值近500億元的新股王。今年伍豐舉辦尾牙時，徐明哲大發豪語，對所有員工說：「伍豐今年市值將由300億元到達500億元！」當時所有人都哈哈大笑，一方面是為「鴻圖大展」高興，一方面認為是「天方夜譚」，沒想到，今年才過半年，伍豐市值就逼近500億元。
提起「伍豐」公司名稱的由來，徐明哲說，當年共有五位創業夥伴，大家決定英文名字為「FIRICH」，後來在台灣要登記公司名稱時，把「五（FI）」改為「伍」，取其「團隊」共創「豐富利潤」的意涵。
伍豐投入POS市場，第一年就有獲利，但是徐明哲從POS市場看到另一塊更大的市場，那就是博彩市場。2006年伍豐結合希臘Intralot、國眾電腦等，成立樂富資訊公司，一舉拿下台灣彩券6,000台彩券機標案，跨入彩券市場。伍豐轉型成為博弈產業要角，近二年年營業額呈80%到100%成長的重要轉捩點。伍豐結合希臘Intralot彩券商，共同進攻全球運動彩券市場，屢戰屢勝，開發中南美洲、澳洲、紐西蘭、中國等市場，都有斬獲。值得注意的是，伍豐科技4日宣布，與新加坡上市公司LottVision Limited簽訂換股備忘錄，將100%轉投資的伍盛計算機科技（上海）股權讓與LottVision，伍豐因而取得15%到20%股權，透過這項跨國策略聯盟，伍豐由硬體供應商跨入亞太彩券市場營運。
2007.07.09 02:11 am
2003年12月15日，伍豐科技以每股70元在櫃買中心掛牌上市。工業電腦族群中的POS概念股，每股行情大約是20到30元，當時許多投資人一度質疑：「伍豐憑什麼一股值70元？」不過，伍豐四年內股價漲翻12倍之多，創造了不少新富豪，以上周五收盤價計算，董事長徐明哲身價高達40億元，董事最少也有近7.2億元。
誰都沒想到，伍豐科技今年先後打敗太陽能概念股的益通、智慧型手機廠商宏達電等「前股王」，上周五（6日）更以漲停板866元，穩穩坐上台股股王寶座，四年內股價漲勢凌厲，漲幅之大，令人瞠目結舌。
以伍豐的漲勢估算，股價飆上千元，指日可待。分析伍豐95年報資料，伍豐董事長徐明哲持股達8.32%、約4,666張，以上周五收盤價格866元計算，徐明哲身價高達40億元，躋身台股的富豪排行榜；持股最低的董事（839張），身價也近7.2億元，寫下「伍豐傳奇」！
12年前，徐明哲看好POS市場發展潛力，力邀父親、妹妹、弟弟等人集資1,200萬元，入主華英科技，成為最大的股東，並用父親在香港成立的投資公司「伍豐投資」為名，將華英更名創設伍豐科技，扣除負債後，資本額只有500萬元。
徐明哲靠著當年的500萬元，由POS業務起家、逐步跨入彩券、博弈機等市場，搖身一變為市值近500億元的新股王。今年伍豐舉辦尾牙時，徐明哲大發豪語，對所有員工說：「伍豐今年市值將由300億元到達500億元！」當時所有人都哈哈大笑，一方面是為「鴻圖大展」高興，一方面認為是「天方夜譚」，沒想到，今年才過半年，伍豐市值就逼近500億元。
提起「伍豐」公司名稱的由來，徐明哲說，當年共有五位創業夥伴，大家決定英文名字為「FIRICH」，後來在台灣要登記公司名稱時，把「五（FI）」改為「伍」，取其「團隊」共創「豐富利潤」的意涵。
伍豐投入POS市場，第一年就有獲利，但是徐明哲從POS市場看到另一塊更大的市場，那就是博彩市場。2006年伍豐結合希臘Intralot、國眾電腦等，成立樂富資訊公司，一舉拿下台灣彩券6,000台彩券機標案，跨入彩券市場。伍豐轉型成為博弈產業要角，近二年年營業額呈80%到100%成長的重要轉捩點。伍豐結合希臘Intralot彩券商，共同進攻全球運動彩券市場，屢戰屢勝，開發中南美洲、澳洲、紐西蘭、中國等市場，都有斬獲。值得注意的是，伍豐科技4日宣布，與新加坡上市公司LottVision Limited簽訂換股備忘錄，將100%轉投資的伍盛計算機科技（上海）股權讓與LottVision，伍豐因而取得15%到20%股權，透過這項跨國策略聯盟，伍豐由硬體供應商跨入亞太彩券市場營運。
2007年6月30日 星期六
從總統大選看股市投資 JF研究
從總統大選看股市投資
2007/06/14
隨著2008年的腳步逼近，近來總統大選的新聞報導沸沸揚揚，但對國內的投資朋友來說，不論是哪一個政黨、或哪一位候選人當選下一任總統，景氣會不會好轉、股市會不會持續上漲相信才是更關心的事，畢竟荷包的厚薄會直接牽涉到日子好不好過。
歷經過2000、2004年總統大選的投資朋友，相信都對大選前後台股的大幅振盪仍然深刻印象。總統大選對股市的影響有沒有直接關聯性呢？由於國內總統大選的次數並不多，較無法從歷史經驗中歸納出總統大選對股市的直接影響。但是，若參考過去一百年美國總統大選的歷史經驗，可以發現一些有趣的現象。
根據Stock Trader's Almanac對美國股市過去一百年來的統計，每四年一任、共歷經過共44次的美國總統任期，大選年的前一年是買股票的最佳時機，大選年其次；大選年次年則是總統任期中股市表現最差的年度。以美國股價指數中歷史最悠久、代表大型類股的道瓊工業指數而言，在總統大選前一年通常都是上漲的，準確率高達九成以上。如果以最近五次總統大選（1988-2004）和股市變化來看，大選前一年道瓊工業股價指數平均漲幅高達21.23%，較差的時機是大選年次年，平均漲幅為11.12%。（資料來源：Bloomberg）
上述看似神奇的關聯性，其實若說穿了，道理並不複雜，由於經濟與民生是人民最關心的議題，向來左右總統大選結果。尋求連任的執政黨在面臨選舉的前一年，通常都會採取較寬鬆的貨幣政策，釋放財政利多刺激景氣、降低失業率等贏得選民的好感，營造有利於選舉的環境；而等到新任總統產生後，執政當局通常會採取保守的經濟與財政措施，彌補選前的放鬆。因此從歷史經驗來看股市會受到大選影響而起起伏伏，此種現象在經濟學上被稱為「政治景氣循環（political business cycle）」。
2008除了國內將進行總統大選外，擔任全球景氣火車頭的美國也將在當年底進行四年一度的大選。若從歷史統計來看，全球投資人若採用上述的經驗，在2007年適度佈局在美國大型類股，相信有機會獲得不錯的投資成果。至於國內大選對台股的影響是否會和美國的歷史經驗一樣呢？且讓我們拭目以待！
2007/06/14
隨著2008年的腳步逼近，近來總統大選的新聞報導沸沸揚揚，但對國內的投資朋友來說，不論是哪一個政黨、或哪一位候選人當選下一任總統，景氣會不會好轉、股市會不會持續上漲相信才是更關心的事，畢竟荷包的厚薄會直接牽涉到日子好不好過。
歷經過2000、2004年總統大選的投資朋友，相信都對大選前後台股的大幅振盪仍然深刻印象。總統大選對股市的影響有沒有直接關聯性呢？由於國內總統大選的次數並不多，較無法從歷史經驗中歸納出總統大選對股市的直接影響。但是，若參考過去一百年美國總統大選的歷史經驗，可以發現一些有趣的現象。
根據Stock Trader's Almanac對美國股市過去一百年來的統計，每四年一任、共歷經過共44次的美國總統任期，大選年的前一年是買股票的最佳時機，大選年其次；大選年次年則是總統任期中股市表現最差的年度。以美國股價指數中歷史最悠久、代表大型類股的道瓊工業指數而言，在總統大選前一年通常都是上漲的，準確率高達九成以上。如果以最近五次總統大選（1988-2004）和股市變化來看，大選前一年道瓊工業股價指數平均漲幅高達21.23%，較差的時機是大選年次年，平均漲幅為11.12%。（資料來源：Bloomberg）
上述看似神奇的關聯性，其實若說穿了，道理並不複雜，由於經濟與民生是人民最關心的議題，向來左右總統大選結果。尋求連任的執政黨在面臨選舉的前一年，通常都會採取較寬鬆的貨幣政策，釋放財政利多刺激景氣、降低失業率等贏得選民的好感，營造有利於選舉的環境；而等到新任總統產生後，執政當局通常會採取保守的經濟與財政措施，彌補選前的放鬆。因此從歷史經驗來看股市會受到大選影響而起起伏伏，此種現象在經濟學上被稱為「政治景氣循環（political business cycle）」。
2008除了國內將進行總統大選外，擔任全球景氣火車頭的美國也將在當年底進行四年一度的大選。若從歷史統計來看，全球投資人若採用上述的經驗，在2007年適度佈局在美國大型類股，相信有機會獲得不錯的投資成果。至於國內大選對台股的影響是否會和美國的歷史經驗一樣呢？且讓我們拭目以待！
選一個好的理財顧問
如何從銀行、證券、保險業眾多理專中，找到適合自己的財富顧問，成為現代投資人必修的學分。以下是幾個判斷的要訣：
要訣一：四證照兩資格
金管會依據「財富管理應注意事項」，為從事相關業務的人員，訂定共同的遵循標準。不論來自銀行、投信或投顧業，要掛上「財富管理專員」頭銜最基本的條件，就是通過「四證照兩資格」的專業認證考驗，包含壽險證照、信託證照、產險證照以及投資型保單證照，加上證券高業資格和投信投顧業務資格的其中一項。另外，還要受過衍生性金融商品的課程訓練。
富邦金控財富管理部資深協理陳怡芬比喻，「財富管理不只一個面向，專員不能只賣藥，要像家庭醫生一樣，具有內科、骨科、外科等專業之後，才能對症下藥。」
投資人可要求理專提出相關證明文件，做為判斷對方是否適任的第一步。
要訣二：溝通過程是否專業
具有專業認證的理專，不見得等於好的財富顧問。中國信託商業銀行副總經理隋榮欣建議投資人，還要從雙方互動溝通的過程中，判斷理專是否盡責。
「可以直接問理專，假設我今天有五百萬，你要怎麼幫我規劃，」隋榮欣說，這時一個具有服務熱誠和正直特質的理專，應該會進一步確認顧客的金錢來源、財務狀況，以及包括家庭成員、職業和投資經驗等背景，再提出適當的建議。
「若是對方急急忙忙拿出投資組合的『菜單』，要你選擇，就代表他還不夠資格稱為好的財富管理專員，只能算是銷售導向的業務員，」隋榮欣說。
另一方面，顧客也有資訊提供的義務，「但台灣人有時候還是比較避諱談自己的財務狀況，」陳怡芬笑著說。她建議，在雙方建立基本互信後，消費者也應該主動而誠實地提供財務資訊，才能使財富顧問的效益發揮到最大。
要訣三：多比較，再決定
如何在銀行理專、證券營業員和保險業務員三大金融產業中做抉擇？投信投顧公會理事長杜純琛建議，應評估自身的風險屬性和職業背景，以及平常的投資習慣，再下決定。
部份學者亦指出，中老年退休族風險承受度相對較低，加上與保險業務員可能往來較密切，因此較適合透過保險業尋找財富管理顧問。
證券業和投資銀行，具有即時性和對市場上投資標的敏感度，兆豐證券總經理張明杰說，「這是證券業吸引投資人財富管理的優勢。」適合風險承受度較高的投資人。
而銀行由於具有帳戶優勢，若結合豐富的產品平台，搭配專業人士的建議，原則上適合所有投資人。
要訣四：品牌仍有參考價值
「貨比三家不吃虧」，也是重點之一，同一產業的不同企業，做法差異也可能很大。以金融商品來說，各銀行的商品平台大不同。例如富邦金控的財富管理只銷售自家保險和境內基金，中信等金控採取開放式平台。前者優點是對商品熟悉與掌握程度較高，後者則有選擇的多樣性，端看消費者如何取捨。此外，不一定要迷信名牌，但也不要輕易相信來路不明的廠牌。
陳怡芬指出，近來境外投資盛行，部份投資人為規避海外投資金額上限，採用境外委託開戶，甚至委託機構代為透過私募基金投資海外標的，方法琳瑯滿目。但也因如此，許多人誤信不肖業者，將大筆資金交由來歷不明的資產管理公司，「被騙的話不但血本無歸，還投訴無門。」
至於明確受到國內法律規範，投資人也有一定保障的財富管理機構中，如何從中擇優？隋榮欣指出，可從幾個簡單的指標如專業理專人數、基本服務態度、商品的過去報酬率與選擇性做初步判斷。
而隨著來往增加，投資人可以觀察財富管理機構對於風險控管的重視程度，以及對投資人財務狀況的掌握與建議是否深入，做為是否續約的參考。
要訣五：長期往來建立互信
不論選擇哪家金融業者或某位理財專員，做為主要往來的財富管理顧問，在平均報酬和風險控制均可接受的條件下，維持長期的關係，也是十分重要的一環。
「在國外，許多有聲譽的私人銀行，他們與客戶的關係常常橫跨數代，」哥本哈根私人銀行台灣區代表董瑞芝說，「這種彼此間相互了解信賴，共創財富成長的模式，可以做為台灣財富管理的示範。」
目前台灣財富管理銀行的模式是，客戶若達一定程度存款，開設財富管理帳戶，銀行會指定一位專任的理財專員服務。
「但今天你要是覺得這個不對味，是可以要求更換的，不見得要任由別人決定，」陳怡芬強調，寧可一開始就挑選好適合自己的專員，也不要頻頻更換，「否則理專和客戶永遠缺乏互信基礎，很可能就只是買和賣的關係而已。」
要訣一：四證照兩資格
金管會依據「財富管理應注意事項」，為從事相關業務的人員，訂定共同的遵循標準。不論來自銀行、投信或投顧業，要掛上「財富管理專員」頭銜最基本的條件，就是通過「四證照兩資格」的專業認證考驗，包含壽險證照、信託證照、產險證照以及投資型保單證照，加上證券高業資格和投信投顧業務資格的其中一項。另外，還要受過衍生性金融商品的課程訓練。
富邦金控財富管理部資深協理陳怡芬比喻，「財富管理不只一個面向，專員不能只賣藥，要像家庭醫生一樣，具有內科、骨科、外科等專業之後，才能對症下藥。」
投資人可要求理專提出相關證明文件，做為判斷對方是否適任的第一步。
要訣二：溝通過程是否專業
具有專業認證的理專，不見得等於好的財富顧問。中國信託商業銀行副總經理隋榮欣建議投資人，還要從雙方互動溝通的過程中，判斷理專是否盡責。
「可以直接問理專，假設我今天有五百萬，你要怎麼幫我規劃，」隋榮欣說，這時一個具有服務熱誠和正直特質的理專，應該會進一步確認顧客的金錢來源、財務狀況，以及包括家庭成員、職業和投資經驗等背景，再提出適當的建議。
「若是對方急急忙忙拿出投資組合的『菜單』，要你選擇，就代表他還不夠資格稱為好的財富管理專員，只能算是銷售導向的業務員，」隋榮欣說。
另一方面，顧客也有資訊提供的義務，「但台灣人有時候還是比較避諱談自己的財務狀況，」陳怡芬笑著說。她建議，在雙方建立基本互信後，消費者也應該主動而誠實地提供財務資訊，才能使財富顧問的效益發揮到最大。
要訣三：多比較，再決定
如何在銀行理專、證券營業員和保險業務員三大金融產業中做抉擇？投信投顧公會理事長杜純琛建議，應評估自身的風險屬性和職業背景，以及平常的投資習慣，再下決定。
部份學者亦指出，中老年退休族風險承受度相對較低，加上與保險業務員可能往來較密切，因此較適合透過保險業尋找財富管理顧問。
證券業和投資銀行，具有即時性和對市場上投資標的敏感度，兆豐證券總經理張明杰說，「這是證券業吸引投資人財富管理的優勢。」適合風險承受度較高的投資人。
而銀行由於具有帳戶優勢，若結合豐富的產品平台，搭配專業人士的建議，原則上適合所有投資人。
要訣四：品牌仍有參考價值
「貨比三家不吃虧」，也是重點之一，同一產業的不同企業，做法差異也可能很大。以金融商品來說，各銀行的商品平台大不同。例如富邦金控的財富管理只銷售自家保險和境內基金，中信等金控採取開放式平台。前者優點是對商品熟悉與掌握程度較高，後者則有選擇的多樣性，端看消費者如何取捨。此外，不一定要迷信名牌，但也不要輕易相信來路不明的廠牌。
陳怡芬指出，近來境外投資盛行，部份投資人為規避海外投資金額上限，採用境外委託開戶，甚至委託機構代為透過私募基金投資海外標的，方法琳瑯滿目。但也因如此，許多人誤信不肖業者，將大筆資金交由來歷不明的資產管理公司，「被騙的話不但血本無歸，還投訴無門。」
至於明確受到國內法律規範，投資人也有一定保障的財富管理機構中，如何從中擇優？隋榮欣指出，可從幾個簡單的指標如專業理專人數、基本服務態度、商品的過去報酬率與選擇性做初步判斷。
而隨著來往增加，投資人可以觀察財富管理機構對於風險控管的重視程度，以及對投資人財務狀況的掌握與建議是否深入，做為是否續約的參考。
要訣五：長期往來建立互信
不論選擇哪家金融業者或某位理財專員，做為主要往來的財富管理顧問，在平均報酬和風險控制均可接受的條件下，維持長期的關係，也是十分重要的一環。
「在國外，許多有聲譽的私人銀行，他們與客戶的關係常常橫跨數代，」哥本哈根私人銀行台灣區代表董瑞芝說，「這種彼此間相互了解信賴，共創財富成長的模式，可以做為台灣財富管理的示範。」
目前台灣財富管理銀行的模式是，客戶若達一定程度存款，開設財富管理帳戶，銀行會指定一位專任的理財專員服務。
「但今天你要是覺得這個不對味，是可以要求更換的，不見得要任由別人決定，」陳怡芬強調，寧可一開始就挑選好適合自己的專員，也不要頻頻更換，「否則理專和客戶永遠缺乏互信基礎，很可能就只是買和賣的關係而已。」
投資前的第一件事
天下沒有白吃的午餐」是再老掉牙不過的道理，但一談到投資，大部分投資人便將風險拋在腦後，尤其近年來股債雙漲，許多人更是只在乎報酬，而忽略風險。
報酬與風險有絕對性的高度正相關，只要有獲利機會，就存在虧損風險，同時獲利潛力愈大，下檔空間也隨之提高，因此在進行任何投資前，得先了解風險承受上限(Risk Tolerance)與設定目標報酬(Target Return)，才能決定投資策略。
在投資世界中，這樣的理論適用於任何角落。對基金經理人而言，首要任務便是分析投資者的屬性，投資者欲在某段期間內獲得多少報酬，以及能承擔的最高風險，如此經理人便能有效分配風險預算(risk budget)，以求每單位風險創造最佳報酬，此在法人投資業務極被重視；對一般投資人而言，同樣需先釐清本身的報酬與風險範圍，有了合理的期待與目標，進場後才不會如坐針氈。
話雖如此，實際上真正重視風險控管的投資人卻少之又少，或根本分不清楚投資標的屬性。舉例而言，近年來高收益債券火熱，高配息與高報酬當是最大賣點，但其風險其實也高出投資級債券甚多，如美林高收益債指數(Merrill Lynch US High Yield Cash Pay)過去五年度(2002-2006)最大連續跌幅達11.3%，雷曼兄弟美國複合收益指數(Lehman U.S. Aggregate Bond)則為3.6%，且前者波動度6.8%也高出後者3.8%許多(以上資料來源Lipper)，風險差異可見一斑。
因此，對一個保守屬性的客戶而言(如將退休金進行投資)，高收益債券顯然不適合作為主要配置，但因近年高收益債券表現甚佳，其違約風險較高的事實反而被忽略，甚至部份投資者望文生義，誤以為「高收益」加上「債券」便是獲利的保證，這些都是未理解投資標的屬性的情形。
風險往往在市場一片看好時被輕描淡寫一筆帶過，但從1997年紅籌股泡沫、2000年科技崩盤或2002年或美高收益債拋售風潮等事件，均在在證明景氣榮枯必有循環，風險永遠存在，因此只有在投資人了解本身屬性、且清楚投資標的風險報酬之下，才能透過適當資產配置、達成目標報酬，同時降低「出其不意」的風險。
報酬與風險有絕對性的高度正相關，只要有獲利機會，就存在虧損風險，同時獲利潛力愈大，下檔空間也隨之提高，因此在進行任何投資前，得先了解風險承受上限(Risk Tolerance)與設定目標報酬(Target Return)，才能決定投資策略。
在投資世界中，這樣的理論適用於任何角落。對基金經理人而言，首要任務便是分析投資者的屬性，投資者欲在某段期間內獲得多少報酬，以及能承擔的最高風險，如此經理人便能有效分配風險預算(risk budget)，以求每單位風險創造最佳報酬，此在法人投資業務極被重視；對一般投資人而言，同樣需先釐清本身的報酬與風險範圍，有了合理的期待與目標，進場後才不會如坐針氈。
話雖如此，實際上真正重視風險控管的投資人卻少之又少，或根本分不清楚投資標的屬性。舉例而言，近年來高收益債券火熱，高配息與高報酬當是最大賣點，但其風險其實也高出投資級債券甚多，如美林高收益債指數(Merrill Lynch US High Yield Cash Pay)過去五年度(2002-2006)最大連續跌幅達11.3%，雷曼兄弟美國複合收益指數(Lehman U.S. Aggregate Bond)則為3.6%，且前者波動度6.8%也高出後者3.8%許多(以上資料來源Lipper)，風險差異可見一斑。
因此，對一個保守屬性的客戶而言(如將退休金進行投資)，高收益債券顯然不適合作為主要配置，但因近年高收益債券表現甚佳，其違約風險較高的事實反而被忽略，甚至部份投資者望文生義，誤以為「高收益」加上「債券」便是獲利的保證，這些都是未理解投資標的屬性的情形。
風險往往在市場一片看好時被輕描淡寫一筆帶過，但從1997年紅籌股泡沫、2000年科技崩盤或2002年或美高收益債拋售風潮等事件，均在在證明景氣榮枯必有循環，風險永遠存在，因此只有在投資人了解本身屬性、且清楚投資標的風險報酬之下，才能透過適當資產配置、達成目標報酬，同時降低「出其不意」的風險。
新基金核准募集/送件申請)
(96/6/29)
基金名稱
基金型態
經理人
目前規模
募集期間
申請日
核准日期
申請金額
建弘全球不動產證券化A不配建弘全球不動產證券化B配息
資產證券化
馮玲書
-
6/21-7/3
96/3/2
96/5/4
100E
復華全球資產證券化A不配復華全球資產證券化B配息
資產證券化
陳雅真
-
6/25-7/4
96/2/16
96/5/22
150E
寶來台灣ETF傘型(含3檔子基金)1.寶來台商收成ETF2.寶來台灣金融ETF3.寶來台灣電子科技ETF
指數股票型
林忠義張圭慧張圭慧
-
現金申購期6/27-6/297/16掛牌上市
96/4/14
96/6/4
無
富邦大中華成長
股票型
徐翊達
-
7/9-7/13
96/3/8
96/6/25
30E
國際亞洲債券
債券型
鄭夙希
-
-
96/1/17
96/5/10
100E
日盛中國海
股票型
-
-
-
96/3/14
-
60E
台新全球不動產證券化
資產證券化
-
-
-
96/3/14
-
60E
金復華精選中華
股票型
-
-
-
96/3/14
-
100E
台壽保亞太不動產證券化
資產證券化
-
-
-
96/3/29
-
65E
德盛安聯全球人口趨勢
股票型
-
-
-
96/4/2
-
100E
華頓全球新星股票
股票型
-
-
-
96/4/20
-
100E
安泰歐洲不動產證券化
資產證券化
-
-
-
96/4/25
-
100E
瑞銀亞洲全方位不動產證券化(第1次追募)
資產證券化
游正雍
-
-
96/5/2
96/6/27
80E
保德信全球資源
股票型
-
-
-
96/5/2
-
150E
復華全球債券組合(第1次追募)
組合型
黃大展
-
-
96/5/4
-
80E
德盛安聯綠能趨勢(第2次追募)
股票型
陳嘉平
-
-
96/5/4
-
80E
匯豐中華全球關鍵資源
股票型
-
-
-
96/5/10
-
100E
國泰全球環保趨勢
股票型
-
-
-
96/5/10
-
100E
國泰全球基礎建設(第2次追募)
股票型
胡耿銘
-
-
96/6/4
-
80E
德盛安聯多元計量平衡(第1次追募)
平衡型
巫承勳
-
-
96/6/6
-
80E
群益安盛全球貨幣市場
貨幣市場型
-
-
-
96/6/11
-
100E
元大全球公用能源效率
股票型
-
-
-
96/6/11
-
100E
華南永昌全球神農水資源
股票型
-
-
-
96/6/12
-
100E
友邦亞太盈利雙收
股票型
-
-
-
96/6/12
-
100E
建弘台灣成長
股票型
-
-
-
96/6/15
-
50E
友邦旗鑑全球平衡組合(第1次追募)
組合型
周廷亭
-
-
96/6/20
-
70E
摩根富林明JF縱橫台商
股票型
-
-
-
96/6/20
-
80E
保誠質量精選組合(第1次追募)
組合型
-
-
-
96/6/20
-
80E
華南永昌愛台灣
股票型
-
-
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96/6/27
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60E
基金名稱
基金型態
經理人
目前規模
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資產證券化
馮玲書
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陳雅真
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96/2/16
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150E
寶來台灣ETF傘型(含3檔子基金)1.寶來台商收成ETF2.寶來台灣金融ETF3.寶來台灣電子科技ETF
指數股票型
林忠義張圭慧張圭慧
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96/4/14
96/6/4
無
富邦大中華成長
股票型
徐翊達
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7/9-7/13
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30E
國際亞洲債券
債券型
鄭夙希
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100E
日盛中國海
股票型
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96/3/14
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60E
台新全球不動產證券化
資產證券化
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96/3/14
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60E
金復華精選中華
股票型
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96/3/14
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100E
台壽保亞太不動產證券化
資產證券化
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65E
德盛安聯全球人口趨勢
股票型
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100E
華頓全球新星股票
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100E
安泰歐洲不動產證券化
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100E
瑞銀亞洲全方位不動產證券化(第1次追募)
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游正雍
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保德信全球資源
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復華全球債券組合(第1次追募)
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黃大展
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德盛安聯綠能趨勢(第2次追募)
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陳嘉平
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國泰全球環保趨勢
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國泰全球基礎建設(第2次追募)
股票型
胡耿銘
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80E
德盛安聯多元計量平衡(第1次追募)
平衡型
巫承勳
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80E
群益安盛全球貨幣市場
貨幣市場型
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100E
元大全球公用能源效率
股票型
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100E
華南永昌全球神農水資源
股票型
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100E
友邦亞太盈利雙收
股票型
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100E
建弘台灣成長
股票型
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50E
友邦旗鑑全球平衡組合(第1次追募)
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周廷亭
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70E
摩根富林明JF縱橫台商
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80E
保誠質量精選組合(第1次追募)
組合型
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80E
華南永昌愛台灣
股票型
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60E
2007年6月22日 星期五
2007年6月9日 星期六
財金新聞區
世行報告認為：世界糧食價格或有新一輪上漲世界銀行30日發布報告說，較低的糧食庫存、強勁的需求增長，以及化肥和能源價格的上漲，都使國際糧食價格壓力可能持續存在。最新發布的《中國經濟季報》指出，國際糧食價格從2007年年初以來持續上漲，到4月份上漲了約20％，其中玉米價格增長尤為迅速。報告表明，目前國際糧食庫存量非常低。預計庫存量在本市場年度末（2007年年中）降至總使用量的15.8％。而自1990年以來這一數據的平均水平是27％。目前玉米的庫存量處于特別低的狀態。
入世前夕俄中小企業心憂自身競爭力隨著俄羅斯即將加入世貿組織，俄羅斯的中小企業主們的憂慮也與日俱增。在近日舉行的全俄中小企業問題和發展研討會上，中小企業主們紛紛表示，入世雖然可以為這些企業開闢更廣闊的市場，但它們自身競爭力仍非常不足，因此反倒可能遭受致命的衝擊。中小企業發展明顯落後，俄羅斯《中小企業法》規定：微型企業限雇工15人，小型企業限100人以內，中型企業不能超過250人。俄羅斯中小企業的發展遠遠落後于其他國家：2004年，俄羅斯共有中小企業84.4萬家，雇工830萬人，產值占GDP的10%～12%；而美國當時有1930萬家中小企業，雇工7020萬人，產值占GDP的52%；意大利有390萬家中小企業，雇工1680萬人，產值占GDP的60%；英國有260萬家中小企業，雇工1360萬人，產值占GDP的53%。
中產階級擴大引發印度零售業巨變印度的中產階級估計已有3億人，而且還在增長。這個擁有11億人口、近年來GDP以8%以上速度增長的國家，正成為全球最大的消費市場之一。據統計，印度約有80%的零售商店還屬于社區小店和露天市場。但東西更便宜，規模經營的連鎖商店和超市正在把這種夫妻老婆店逐出競爭之列。據世界銀行統計，印度的零售業正以每年超過270億美元的增幅增長，這對大公司有很大吸引力。
內地千萬人熱炒普洱 炒股不如炒茶葉 頂級茶價年升3倍【明報專訊】「存錢不如存普洱，炒股不如炒茶葉！」內地近年時興品茗，加上研究指普洱茶有保健功效，導致普洱炒風熾熱，尤以廣東為甚。雲南頂級普洱身價年升3倍，甚至達到「每日不同價」的程度，有人拿10萬元買普洱，一周後轉手就賺2萬。業內估計，內地普洱炒家多達千萬人，炒家包括資金雄厚的大財團。據廣州《信息時報》報道，廣東茶葉出口量雖然連續3年下跌，但普洱茶卻一枝獨秀，去年的出口量達到3479噸，比2005年增長24.3%，每噸均價高達4750美元 ，比2005年大幅上漲48.3%，主要銷往港澳台及東南亞。
荷銀貴了10%周二，以蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland PLC)(RBS)為首的投資集團向荷蘭銀行(ABN Amro)(ABN)正式提出了955億美元的收購提議。新收購出價的現金比例較其先前的27.30歐元提高了11%，同時也高于英國巴克利投資公司(Barclays PLC)(BCS)的股票收購提議。
中國政府擬收國企紅利內地保險公司QDII放寬中國保監會宣佈計劃擴大內地保險公司投資的海外投資範圍以及產品類別,市場再度憧憬人民幣資金可透過合格境外機構投資者(QDII)投資港股。銀行界人士認為,是次”泄洪”規模較早前銀行界QDII更大,其中以藍籌股等高流通量股份最能受惠。
美國第一季度GDP成長年率向下修正至0.6%週四，美國商務部報告，由於住房投資下滑、庫存萎縮加上貿易赤字擴大，第一季度美國經濟增長速度進一步放緩。商務部在第一季度國民生產總值修正報告中宣佈，第一季度美國經濟增長速度由先前公佈的1.3%下調至0.6%，是自2002年下半年以來增幅最慢的一次。
國前總理塔信支持者群集抗議法庭下令解散泰泰國 前總理塔信的支持者周四群集抗議法庭下令解散泰愛泰黨，並且禁止該黨的領導人不得參政。此項決定可能給泰國帶來更多動盪。在裁決出爐後的第一天，約有2,000人和平聚集在政府大樓附近，高喊反對去年發動不流血政變推翻塔信的領袖。稍早之前，流亡倫敦 的塔信向其支持者發出一分聲明，要他們接受憲法法庭的判決。他同時要求軍方將領加速進行將於12月舉行選舉的承諾。分析家認為，這項計畫可能會因動盪而脫軌。自從判決出爐後並無暴力事件發生，但警方在這個擁有1,OOO萬人的曼谷部署了更多的檢查站，以加強安檢。
逃避G8減排壓力 美欲拖中印下水一年一度的八國集團（G8）首腦會議本周三將在德國小鎮海利根達姆拉開帷幕。氣候變化問題是本次峰會的重要議題，作為全球最大的溫室氣體排放國家，美國遭遇了來自各大工業國最強烈的減排呼聲，東道主德國還在會前准備了包含具體目標的新減排協議文本。然而，出于本國經濟利益的考慮，一直拒絕簽署《京都議定書》的布什政府仍表示“從根本上＂反對新協議，並堅持要求根據自身情況設立減排目標。不僅如此，為了轉移注意力，布什還想方設法要拉中國和印度等發展中大國“下水＂，稱中印應被納入全球減排策略框架。眾所周知，在發達經濟中，歐洲在控制溫室氣體排放方面一直做得較好，因此，作為G8輪值主席國和本次峰會的東道主，德國很早就把全球氣候變化特別是溫室氣體減排問題納入本周峰會的首要議題。鑒于《京都議定書》第一期承諾將于2012年到期，本次G8峰會前，德國就已為各國准備了新的協議文本，提出了所謂“2度目標＂，即在本世紀全球平均氣溫即使不降，上升幅度也不能超過2攝氏度，伴隨此目標的還有，各國須承諾在2020年前將能源效率提高20％，到2050年前實現溫室氣體排放比1990年降低50％。分析人士認為，美國在減排問題上一直“拖後腿＂，主要還是出于經濟利益考慮。首先是為了維護美國大公司的利益。據估算，早在2003年，美國的二氧化碳排放量就已高達57.28億噸，如果僅按《京都議定書》設定的排放標准，美國要為超標部分支付的費用可能超過1000億歐元。其次，美國還擔心，履行更嚴格的排放協議可能會讓美國的國際競爭力大打折扣，而歐洲的競爭力則將大大提升，後者歐洲長期致力于低碳經濟，其經濟和能源結構更有利于環保。
入世前夕俄中小企業心憂自身競爭力隨著俄羅斯即將加入世貿組織，俄羅斯的中小企業主們的憂慮也與日俱增。在近日舉行的全俄中小企業問題和發展研討會上，中小企業主們紛紛表示，入世雖然可以為這些企業開闢更廣闊的市場，但它們自身競爭力仍非常不足，因此反倒可能遭受致命的衝擊。中小企業發展明顯落後，俄羅斯《中小企業法》規定：微型企業限雇工15人，小型企業限100人以內，中型企業不能超過250人。俄羅斯中小企業的發展遠遠落後于其他國家：2004年，俄羅斯共有中小企業84.4萬家，雇工830萬人，產值占GDP的10%～12%；而美國當時有1930萬家中小企業，雇工7020萬人，產值占GDP的52%；意大利有390萬家中小企業，雇工1680萬人，產值占GDP的60%；英國有260萬家中小企業，雇工1360萬人，產值占GDP的53%。
中產階級擴大引發印度零售業巨變印度的中產階級估計已有3億人，而且還在增長。這個擁有11億人口、近年來GDP以8%以上速度增長的國家，正成為全球最大的消費市場之一。據統計，印度約有80%的零售商店還屬于社區小店和露天市場。但東西更便宜，規模經營的連鎖商店和超市正在把這種夫妻老婆店逐出競爭之列。據世界銀行統計，印度的零售業正以每年超過270億美元的增幅增長，這對大公司有很大吸引力。
內地千萬人熱炒普洱 炒股不如炒茶葉 頂級茶價年升3倍【明報專訊】「存錢不如存普洱，炒股不如炒茶葉！」內地近年時興品茗，加上研究指普洱茶有保健功效，導致普洱炒風熾熱，尤以廣東為甚。雲南頂級普洱身價年升3倍，甚至達到「每日不同價」的程度，有人拿10萬元買普洱，一周後轉手就賺2萬。業內估計，內地普洱炒家多達千萬人，炒家包括資金雄厚的大財團。據廣州《信息時報》報道，廣東茶葉出口量雖然連續3年下跌，但普洱茶卻一枝獨秀，去年的出口量達到3479噸，比2005年增長24.3%，每噸均價高達4750美元 ，比2005年大幅上漲48.3%，主要銷往港澳台及東南亞。
荷銀貴了10%周二，以蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland PLC)(RBS)為首的投資集團向荷蘭銀行(ABN Amro)(ABN)正式提出了955億美元的收購提議。新收購出價的現金比例較其先前的27.30歐元提高了11%，同時也高于英國巴克利投資公司(Barclays PLC)(BCS)的股票收購提議。
中國政府擬收國企紅利內地保險公司QDII放寬中國保監會宣佈計劃擴大內地保險公司投資的海外投資範圍以及產品類別,市場再度憧憬人民幣資金可透過合格境外機構投資者(QDII)投資港股。銀行界人士認為,是次”泄洪”規模較早前銀行界QDII更大,其中以藍籌股等高流通量股份最能受惠。
美國第一季度GDP成長年率向下修正至0.6%週四，美國商務部報告，由於住房投資下滑、庫存萎縮加上貿易赤字擴大，第一季度美國經濟增長速度進一步放緩。商務部在第一季度國民生產總值修正報告中宣佈，第一季度美國經濟增長速度由先前公佈的1.3%下調至0.6%，是自2002年下半年以來增幅最慢的一次。
國前總理塔信支持者群集抗議法庭下令解散泰泰國 前總理塔信的支持者周四群集抗議法庭下令解散泰愛泰黨，並且禁止該黨的領導人不得參政。此項決定可能給泰國帶來更多動盪。在裁決出爐後的第一天，約有2,000人和平聚集在政府大樓附近，高喊反對去年發動不流血政變推翻塔信的領袖。稍早之前，流亡倫敦 的塔信向其支持者發出一分聲明，要他們接受憲法法庭的判決。他同時要求軍方將領加速進行將於12月舉行選舉的承諾。分析家認為，這項計畫可能會因動盪而脫軌。自從判決出爐後並無暴力事件發生，但警方在這個擁有1,OOO萬人的曼谷部署了更多的檢查站，以加強安檢。
逃避G8減排壓力 美欲拖中印下水一年一度的八國集團（G8）首腦會議本周三將在德國小鎮海利根達姆拉開帷幕。氣候變化問題是本次峰會的重要議題，作為全球最大的溫室氣體排放國家，美國遭遇了來自各大工業國最強烈的減排呼聲，東道主德國還在會前准備了包含具體目標的新減排協議文本。然而，出于本國經濟利益的考慮，一直拒絕簽署《京都議定書》的布什政府仍表示“從根本上＂反對新協議，並堅持要求根據自身情況設立減排目標。不僅如此，為了轉移注意力，布什還想方設法要拉中國和印度等發展中大國“下水＂，稱中印應被納入全球減排策略框架。眾所周知，在發達經濟中，歐洲在控制溫室氣體排放方面一直做得較好，因此，作為G8輪值主席國和本次峰會的東道主，德國很早就把全球氣候變化特別是溫室氣體減排問題納入本周峰會的首要議題。鑒于《京都議定書》第一期承諾將于2012年到期，本次G8峰會前，德國就已為各國准備了新的協議文本，提出了所謂“2度目標＂，即在本世紀全球平均氣溫即使不降，上升幅度也不能超過2攝氏度，伴隨此目標的還有，各國須承諾在2020年前將能源效率提高20％，到2050年前實現溫室氣體排放比1990年降低50％。分析人士認為，美國在減排問題上一直“拖後腿＂，主要還是出于經濟利益考慮。首先是為了維護美國大公司的利益。據估算，早在2003年，美國的二氧化碳排放量就已高達57.28億噸，如果僅按《京都議定書》設定的排放標准，美國要為超標部分支付的費用可能超過1000億歐元。其次，美國還擔心，履行更嚴格的排放協議可能會讓美國的國際競爭力大打折扣，而歐洲的競爭力則將大大提升，後者歐洲長期致力于低碳經濟，其經濟和能源結構更有利于環保。
拉丁美洲 衝衝衝
全球對於原物料的需求依舊強勁無比，加上拉丁美洲地區內需市場快速成長，不僅推動了以巴西、墨西哥為首的拉丁美洲地區經濟突飛猛進，更大幅提升拉丁美洲人民的財富。今年三月公布的富比士億萬富翁排行榜，最讓人意外的是，墨西哥首富、現年六十七歲的電信大亨赫魯（Carlos Slim Helu），以五三一億美元總資產，超越了美國股神巴菲特，成為富比士富翁排行榜上僅次於比爾趙鱆漸y第二富豪。隨著拉丁美洲經濟欣欣向榮，拉美股市二○○五年飆漲，赫魯在十四個月內總資產就比前年增加了二三○億美元，平均每小時進帳二二○萬美元。如果赫魯的財富照此速度前進，很可能會後來居上，超越比爾趙驉I個人財富相當於墨西哥全年GDP七％的赫魯，在墨西哥上市的公司，占墨西哥股市市值近五○％。他龐大的企業帝國，涵豪T車零件、礦業、零售、百貨、懦慼B網路服務、有線與無線電話服務等。
換言之，墨西哥人每天的生活開銷都在一點一滴地貢獻給赫魯，當墨西哥人越有錢，赫魯累積的財富就越多。過去四年全球景氣復甦，帶動原物料的需求增加，同時推升農產品價格上漲，讓天然資源豐饒的拉丁美洲坐享高速的經濟成長，為拉丁美洲人民帶來更多財富。根據美林最新「全球財富報告」指出，○五年拉丁美洲百萬富翁增加三十萬人，是全球百萬富翁增加最多的地區。內需熱巴西企業獲利提升匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥表示，拉丁美洲最重要的經濟體、金磚四國之一的巴西，目前本益比仍偏低，加上通膨穩定，預料將是拉丁美洲地區指數上漲的領頭羊。
全球對原物料和農產品需求大增，讓天然資源豐盛和農業發達的巴西雨露均霑。作為南美第一大國的巴西，地大物博，氣候佳、天災少，向來以豐富的原物料出產國著稱，除了擁有世界第二的鐵礦蘊藏量，也是全球石英最大的出產國，其他多種金屬如金、錳、鎳、錫、銅、鋁等產量也位居世界前列。巴西肥沃的農耕地，也滋養出豐饒的農產品，除了乙醇、糖、牛肉、咖啡產量全球第一，大豆與小麥的產量全球第二，不僅畜牧業執全球牛耳，農業科技研究也獨步全球，其中以糖生產乙醇作為替代能源，無論是產量或提煉技術，均超越世界各國。匯豐投資管理（巴西）執行長巴培卓（Pedro Bastos）指出，巴西擁有天然資源的優勢外，廣大的內需市場，加上巴西政府積極改革開放，讓巴西總體經濟環境明顯改善，帶動整體企業獲利提升。今年以來，巴西經濟成長力道較市場預期來得強勁，持續下滑的通膨也給予巴西央行進一步降息的空間，為市場添增利多因素，而國際信評機構於五月中接連調升巴西主權信用評等，也帶動股市上演慶祝行情。巴培卓也指出，原物料充沛只是推動巴西快速成長的其中一個動能，從數據上看來，基礎原物料占整體出口的比例明顯降低，製造業比重則已超越原物料成為巴西出口的主體，分散多元的出口產業及開放的經濟政策，才是讓巴西快速成長的主因。巴西政府推動的社會改革政策，也使文盲比率、死亡率降低，平均壽命增加等社會指標的改善，不僅促進了社會福利，也帶動內需市場。根據巴西央行的資料，消費能力的提升也促進巴西民間信用貸款的成長，巴培卓預期，強勁的內需市場將是巴西下階段成長的重要動能。經濟面改善投資風險降低美林拉丁美洲基金經理人韋特能（Will Landers）表示，拉丁美洲經濟表現良好，股市流動性佳，拉丁美洲企業獲利亦持續強勁成長。如今，拉丁美洲地區經常帳呈現盈餘，政府和民間企業的債務水準下降，加上貨幣可自由交易，及政府的美元外債水準幾近於零，為拉丁美洲提供較過去良好的經濟基本面。
以巴西、墨西哥和智利為例，除了良好的經濟環境，嚴謹的財政政策及保守的公共債務管理，不僅降低了這些國家的投資風險，且大幅提升信用評等。在總體經濟基本面的大幅改善下，拉丁美洲國家比較不易受到外來負面消息影響，也大幅降低區域投資風險，有助拉丁美洲債券與美國國庫券利差近年來逐漸縮小至歷史低點。由於全球對於原物料需求依舊強勁，加上拉丁美洲地區的內需市場快速成長，讓拉丁美洲企業今年第一季盈餘秀出漂亮的成績單。根據美林證券的統計，至五月十八日為止已公布的拉丁美洲企業獲利年成長率達二二％，其中智利及巴西企業獲利成長都超過整體平均，高達二五％及二四％。在內需熱絡、貨幣升值及原物料價格維持高檔的支撐下，拉美企業獲利成長持續走強。總部設在聖地亞哥的聯合國拉丁美洲和加勒比經濟委員會於六月一日宣布，○七年拉丁美洲的經濟成長率將達到五％或五％以上，超過之前預期的四．八％，可見拉丁美洲今年將有機會繼續成為表現最亮眼的新興市場。
以上資料截取至今週刊
換言之，墨西哥人每天的生活開銷都在一點一滴地貢獻給赫魯，當墨西哥人越有錢，赫魯累積的財富就越多。過去四年全球景氣復甦，帶動原物料的需求增加，同時推升農產品價格上漲，讓天然資源豐饒的拉丁美洲坐享高速的經濟成長，為拉丁美洲人民帶來更多財富。根據美林最新「全球財富報告」指出，○五年拉丁美洲百萬富翁增加三十萬人，是全球百萬富翁增加最多的地區。內需熱巴西企業獲利提升匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥表示，拉丁美洲最重要的經濟體、金磚四國之一的巴西，目前本益比仍偏低，加上通膨穩定，預料將是拉丁美洲地區指數上漲的領頭羊。
全球對原物料和農產品需求大增，讓天然資源豐盛和農業發達的巴西雨露均霑。作為南美第一大國的巴西，地大物博，氣候佳、天災少，向來以豐富的原物料出產國著稱，除了擁有世界第二的鐵礦蘊藏量，也是全球石英最大的出產國，其他多種金屬如金、錳、鎳、錫、銅、鋁等產量也位居世界前列。巴西肥沃的農耕地，也滋養出豐饒的農產品，除了乙醇、糖、牛肉、咖啡產量全球第一，大豆與小麥的產量全球第二，不僅畜牧業執全球牛耳，農業科技研究也獨步全球，其中以糖生產乙醇作為替代能源，無論是產量或提煉技術，均超越世界各國。匯豐投資管理（巴西）執行長巴培卓（Pedro Bastos）指出，巴西擁有天然資源的優勢外，廣大的內需市場，加上巴西政府積極改革開放，讓巴西總體經濟環境明顯改善，帶動整體企業獲利提升。今年以來，巴西經濟成長力道較市場預期來得強勁，持續下滑的通膨也給予巴西央行進一步降息的空間，為市場添增利多因素，而國際信評機構於五月中接連調升巴西主權信用評等，也帶動股市上演慶祝行情。巴培卓也指出，原物料充沛只是推動巴西快速成長的其中一個動能，從數據上看來，基礎原物料占整體出口的比例明顯降低，製造業比重則已超越原物料成為巴西出口的主體，分散多元的出口產業及開放的經濟政策，才是讓巴西快速成長的主因。巴西政府推動的社會改革政策，也使文盲比率、死亡率降低，平均壽命增加等社會指標的改善，不僅促進了社會福利，也帶動內需市場。根據巴西央行的資料，消費能力的提升也促進巴西民間信用貸款的成長，巴培卓預期，強勁的內需市場將是巴西下階段成長的重要動能。經濟面改善投資風險降低美林拉丁美洲基金經理人韋特能（Will Landers）表示，拉丁美洲經濟表現良好，股市流動性佳，拉丁美洲企業獲利亦持續強勁成長。如今，拉丁美洲地區經常帳呈現盈餘，政府和民間企業的債務水準下降，加上貨幣可自由交易，及政府的美元外債水準幾近於零，為拉丁美洲提供較過去良好的經濟基本面。
以巴西、墨西哥和智利為例，除了良好的經濟環境，嚴謹的財政政策及保守的公共債務管理，不僅降低了這些國家的投資風險，且大幅提升信用評等。在總體經濟基本面的大幅改善下，拉丁美洲國家比較不易受到外來負面消息影響，也大幅降低區域投資風險，有助拉丁美洲債券與美國國庫券利差近年來逐漸縮小至歷史低點。由於全球對於原物料需求依舊強勁，加上拉丁美洲地區的內需市場快速成長，讓拉丁美洲企業今年第一季盈餘秀出漂亮的成績單。根據美林證券的統計，至五月十八日為止已公布的拉丁美洲企業獲利年成長率達二二％，其中智利及巴西企業獲利成長都超過整體平均，高達二五％及二四％。在內需熱絡、貨幣升值及原物料價格維持高檔的支撐下，拉美企業獲利成長持續走強。總部設在聖地亞哥的聯合國拉丁美洲和加勒比經濟委員會於六月一日宣布，○七年拉丁美洲的經濟成長率將達到五％或五％以上，超過之前預期的四．八％，可見拉丁美洲今年將有機會繼續成為表現最亮眼的新興市場。
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華爾街日報：Fleeing Taiwan！政策不當 資金難流入
華爾街日報：Fleeing Taiwan！政策不當 資金難流入？
如果你想要了解台灣經濟的走向，以下所述可以當作參考：
亞洲多數國家都在防堵外資流入，台灣卻反而在阻止資金外流，要用這種方式來治療經濟惡化，乾脆讓它生病算了。
台灣最新規定，新成立的基金投資海外的額度不得超過新台幣 100億元，這種手段並不尋常。這項規定是由台灣央行和共同基金交易團體－金管局在 5月底所訂立。雖然此說似乎於法無據，央行據說將使用道德勸說的方式予以貫徹。另外，對於有意違反這項規定的共同基金，央行將放緩它們的申請進度。
《華爾街日報》指出，台灣央行越來越擔心新台幣走貶，該貨幣去年多數時間處在貶值的狀態。央行干預新台幣的冒險做法，包括近期造成市場騷動，無預警的進行公開市場操作，目的在推高新台幣匯率以及利率，藉此對魯莽放空新台幣的人士作出懲處。 台灣央行現在至少向新台幣走貶的真正理由－資金外流，又邁進了一大步。
今年第 1季淨流出台灣的資金將近新台幣110億元。自2005年第2季以來，投資台灣的資金淨額便未曾出現盈餘。即便亞洲地區資金氾濫，全球多頭氣氛濃厚，投資人就是不願把他們的錢放在台灣。 結構性因素是為主因。很諷刺的，罪魁禍首正是台灣政府對於企業投資中國的限制。政府規定台灣企業投資中國的資金不能超過它們資產淨值的 40%。不過由於投資中國有利可圖，企業於是游走法律邊緣。他們在限制較寬鬆的國家成立一間公司，迂迴進軍中國，這使得台灣投資人可以投資的企業越變越少。
和上述做法雷同的，是台灣經濟政策沒能與時俱進。台灣的法令和政策過度偏向製造業，忽視了服務業的發展。事實上，台灣的發展已經到了一個階段，必須擴大服務業的發展。通心麵似的企業結構，以及近來頗為流行的內線交易，導致投資人不敢過度涉入台灣股市。政策不良加上它的後遺症－從紛亂的銀行業，到企業希望在台灣研發，在中國製造的做法受到阻礙，讓許多台灣企業及其股票表現不甚理想。 除此之外，由於台灣兩黨政治陷入僵局，導致許多問題延宕無解。兩個主要政黨的惡鬥，造成改善經濟環境的問題遭到移轉。實在想不出，台灣過去 7年來，曾經作出什麼比較重大的經濟決策。
為了加強對境外投資的規範，台灣央行希望台灣投資人能夠顧全大局，儘可能把資金留在國內，儘管國內的投資報酬遜色了一些。不過央行真的搞不清楚狀況，新台幣匯率的疲弱不振，正是一個徵兆，不是一個疾病，控制資金只會讓病況變得更糟。
如果你想要了解台灣經濟的走向，以下所述可以當作參考：
亞洲多數國家都在防堵外資流入，台灣卻反而在阻止資金外流，要用這種方式來治療經濟惡化，乾脆讓它生病算了。
台灣最新規定，新成立的基金投資海外的額度不得超過新台幣 100億元，這種手段並不尋常。這項規定是由台灣央行和共同基金交易團體－金管局在 5月底所訂立。雖然此說似乎於法無據，央行據說將使用道德勸說的方式予以貫徹。另外，對於有意違反這項規定的共同基金，央行將放緩它們的申請進度。
《華爾街日報》指出，台灣央行越來越擔心新台幣走貶，該貨幣去年多數時間處在貶值的狀態。央行干預新台幣的冒險做法，包括近期造成市場騷動，無預警的進行公開市場操作，目的在推高新台幣匯率以及利率，藉此對魯莽放空新台幣的人士作出懲處。 台灣央行現在至少向新台幣走貶的真正理由－資金外流，又邁進了一大步。
今年第 1季淨流出台灣的資金將近新台幣110億元。自2005年第2季以來，投資台灣的資金淨額便未曾出現盈餘。即便亞洲地區資金氾濫，全球多頭氣氛濃厚，投資人就是不願把他們的錢放在台灣。 結構性因素是為主因。很諷刺的，罪魁禍首正是台灣政府對於企業投資中國的限制。政府規定台灣企業投資中國的資金不能超過它們資產淨值的 40%。不過由於投資中國有利可圖，企業於是游走法律邊緣。他們在限制較寬鬆的國家成立一間公司，迂迴進軍中國，這使得台灣投資人可以投資的企業越變越少。
和上述做法雷同的，是台灣經濟政策沒能與時俱進。台灣的法令和政策過度偏向製造業，忽視了服務業的發展。事實上，台灣的發展已經到了一個階段，必須擴大服務業的發展。通心麵似的企業結構，以及近來頗為流行的內線交易，導致投資人不敢過度涉入台灣股市。政策不良加上它的後遺症－從紛亂的銀行業，到企業希望在台灣研發，在中國製造的做法受到阻礙，讓許多台灣企業及其股票表現不甚理想。 除此之外，由於台灣兩黨政治陷入僵局，導致許多問題延宕無解。兩個主要政黨的惡鬥，造成改善經濟環境的問題遭到移轉。實在想不出，台灣過去 7年來，曾經作出什麼比較重大的經濟決策。
為了加強對境外投資的規範，台灣央行希望台灣投資人能夠顧全大局，儘可能把資金留在國內，儘管國內的投資報酬遜色了一些。不過央行真的搞不清楚狀況，新台幣匯率的疲弱不振，正是一個徵兆，不是一個疾病，控制資金只會讓病況變得更糟。
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